Выделите текст, чтобы комментировать.
Осенью волатильность курсов валют традиционно становится больше и как в экспертной среде, так и среди населения возобновляются разговоры о курсе рубля и вероятности девальвации национальной валюты.
Исходя из макроэкономических факторов сценария глубокого и неуправляемого падения рубля в ближайшие месяцы мы не прогнозируем, однако они также указывают на медленное, но постоянное ослабление российской валюты осенью.
От сильного падения рубль защищает в первую очередь высокая ставка ЦБ в 14%. Высокая доходность по рублевым вкладам и другим инвестиционным инструментам мотивирует население и бизнес держать капитал в рублях, а дорогое кредитование сдерживает избыточный спрос на импортные товары.
Дополнительные факторы — это высокие цены на нефть и нормативы по продаже валютной выручки крупнейшими экспортерами. Высокие мировые цены на нефть по-прежнему поддерживают приток валюты в страну, несмотря на дисконты и санкции.
Одновременно с этим осенью на рубль будет давить повышение сезонного спроса на импорт — торговые компании начинают активно закупать зарубежные товары под предновогодний пик продаж. Возрастающий спрос на валюту со стороны импортеров традиционно снижает курс рубля.
Кроме того, во второй половине года начинается распределение бюджетных средств, в экономику заливается много денег в рублях, которые затем конвертируются в валюту для закупки товаров из-за рубежа, что также толкает рубль вниз.
Также фактором поддержки национальной валюты краткосрочно может выступить период осенних выборов. Напомним, что выборы депутатов Государственной думы 9 созыва пройдут с 18 по 20 сентября. Традиционно в подобные периоды предпринимаются попытки стабилизации курса.
В итоге осенью мы ожидаем умеренное движение курса рубля вниз. Для балансировки портфеля инвесторам стоит сохранять часть капитала в валюте, а также в инструментах с плавающим купоном. Ориентиры на осень 2026 года: Юань (CNY/RUB): коридор 11-13 рублей; Доллар (USD/RUB): диапазон 80-88 рублей.
